新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月30日，老百姓发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为223.58亿元，同比下降0.36%；归母净利润为5.19亿元，同比下降44.13%；扣非归母净利润为4.96亿元，同比下降41.18%；基本每股收益0.68元/股。

公司自2015年4月上市以来，已经现金分红10次，累计已实施现金分红为20.08亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.8元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对老百姓2024年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为223.58亿元，同比下降0.36%；净利润为6.85亿元，同比下降39.02%；经营活动净现金流为20.26亿元，同比下降25.77%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

•营业收入增速持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为28.54%，11.21%，-0.36%，变动趋势持续下降。

项目202212312023123120241231营业收入（元）201.76亿224.37亿223.58亿营业收入增速28.54.21%-0.36%

•营业收入增速大幅低于行业均值。报告期内，营业收入同比下降0.36%，低于行业均值0.89%，行业偏离度超过50%。

项目202212312023123120241231营业收入（元）201.76亿224.37亿223.58亿营业收入增速28.54.21%-0.36%营业收入增速行业均值8.52%7.48%0.89%

•归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为5.2亿元，同比大幅下降44.13%。

项目202212312023123120241231归母净利润（元）7.85亿9.29亿5.19亿归母净利润增速17.29.35%-44.13%

•归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，归母净利润同比下降44.13%，低于行业均值-13.14%，偏离行业度超过50%。

项目202212312023123120241231归母净利润（元）7.85亿9.29亿5.19亿归母净利润增速17.29.35%-44.13%归母净利润增速行业均值-4.01%-0.43%-13.14%

•扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为28.52%，14.69%，-41.18%，变动趋势持续下降。

项目202212312023123120241231扣非归母利润（元）7.36亿8.44亿4.96亿扣非归母利润增速28.52.69%-41.18%

•扣非归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，扣非归母净利润同比下降41.18%，低于行业均值-16.04%，偏离行业度超过50%。

项目202212312023123120241231扣非归母利润（元）7.36亿8.44亿4.96亿扣非归母利润增速28.52.69%-41.18%扣非归母利润增速行业均值5.9%-1.75%-16.04%

•净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为9.8亿元、11.2亿元、6.9亿元，同比变动分别为24.09%、15.09%、-39.02%，净利润较为波动。

项目202212312023123120241231净利润（元）9.76亿11.24亿6.85亿净利润增速24.09.09%-39.02%

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

•营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-0.36%，税金及附加同比变动2.38%，营业收入与税金及附加变动背离。

项目202212312023123120241231营业收入（元）201.76亿224.37亿223.58亿营业收入增速28.54.21%-0.36%税金及附加增速23.77C.79%2.38%

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

•应收账款增速高于行业均值，营业收入增速低于行业均值。报告期内，应收账款较期初变动5.26%高于行业均值-31.89%，营业收入同比变动-0.36%低于行业均值0.89%。

项目202212312023123120241231营业收入增速28.54.21%-0.36%营业收入增速行业均值8.52%7.48%0.89%应收账款较期初增速51%7%5.26%应收账款较期初增速行业均值-27%-5.16%-31.89%

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为33.17%，同比增长1.9%；净利率为3.06%，同比下降38.8%；净资产收益率（加权）为7.84%，同比下降43.64%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

•销售毛利率大幅高于行业均值。报告期内，销售毛利率为33.17%，高于行业均值18.14%，行业偏离度超过50%。

项目202212312023123120241231销售毛利率31.882.553.17%销售毛利率行业均值18.77.14.14%

•销售毛利率增长，与行业趋势背离。报告期内，销售毛利率由上一期的32.55%增长至33.17%，行业毛利率由上一期的18.14%下降至18.14%。

项目202212312023123120241231销售毛利率31.882.553.17%销售毛利率行业均值18.77.14.14%

•销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为3.06%，同比大幅下降38.81%。

项目202212312023123120241231销售净利率4.84%5.01%3.06%销售净利率增速-3.47%3.49%-38.81%

•销售毛利率高于行业均值，存货周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为33.17%高于行业均值18.14%，存货周转率为3.87次低于行业均值6.08次。

项目202212312023123120241231销售毛利率31.882.553.17%销售毛利率行业均值18.77.14.14%存货周转率（次）4.123.743.87存货周转率行业均值（次）6.716.476.08

•销售毛利率持续增长，应收账款周转率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为31.88%、32.55%、33.17%持续增长，应收账款周转率分别为11.68次、10.43次、9.8次持续下降。

项目202212312023123120241231销售毛利率31.882.553.17%应收账款周转率（次）11.6810.439.8

•销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期32.55%增长至33.17%，销售净利率由去年同期5.01%下降至3.06%。

项目202212312023123120241231销售毛利率31.882.553.17%销售净利率4.84%5.01%3.06%

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

•净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为7.84%，同比大幅下降43.64%。

项目202212312023123120241231净资产收益率12.72.91%7.84%净资产收益率增速-19.08%9.36%-43.64%

•投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为3.4%，三个报告期内平均值低于7%。

项目202212312023123120241231

投入资本回报率6.12%6.22%3.4%

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

•商誉占比较高。报告期内，商誉/净资产比值80.4%，高于行业均值23.95%。

项目202212312023123120241231商誉（元）54.93亿58.36亿57.56亿商誉/净资产77.39